ПАММ-счёт.
ПАММ-счёт (от англ. Percent Allocation Management Module, PAMM —
модуль управления процентным распределением) — специфичный механизм
функционирования торгового счёта, технически упрощающий процесс передачи
средств на торговом счете в доверительное управление выбранному доверенному
управляющему для проведения операций на финансовых рынках.
Общая
информация
Управляющий
торгует как своим капиталом, так и совокупным капиталом инвесторов. При этом
средства с ПАММ-счёта не переводятся на счёт управляющего. Управляемый счёт
принадлежит доверителю (инвестору), управляющий не имеет права снятия денежных
средств. Управляющий также не производит операций с конкретным инвесторским
счётом. Он управляет своим собственным счётом, но все торговые операции на нём
пропорционально дублируются на инвесторских счетах. При этом рыночный риск
обычно принимает на себя доверитель в рамках своей суммы, но в некоторых
системах часть риска может возлагаться на управляющего.
Доверенным
управляющим (менеджером счёта, управляющим трейдером) обычно выступает трейдер,
который публикует статистику своих сделок, и которому доверяют управление
средствами другие трейдеры или инвесторы. Один трейдер может иметь несколько
ПАММ-счетов.
Использование
ПАММ-счёта само по себе не даёт гарантии прибыльности. Основное назначение
подобной системы — техническое упрощение взаимодействия управляющего и
доверителей, которое включает в себя автоматический мониторинг ПАММ-счетов,
приём и возврат средств, разграничение собственных средств трейдера и средств
доверителей.
Брокер
осуществляет долевой учёт, обеспечивает одинаковые права всем доверителям,
позволяет выделить в любой момент времени ту часть управляемого имущества,
которое принадлежит каждому из доверителей в отдельности.
Юридические особенности
По своей
юридической сути, ПАММ-счёт является одной из форм доверительного управления
объединённым имуществом нескольких доверителей.
Гражданский
кодекс Российской Федерации в ст. 1013 запрещает передавать в доверительное
управление исключительно денежные средства, кроме законодательно
предусмотренных случаев. Не только в России, но и в большинстве других стран
услуги по управлению активами являются лицензированной деятельностью. По
состоянию на 2012 год право управления денежными средствами имеют банки и
управляющие компании, имеющие соответствующую лицензию ФСФР. При этом они не
могут привлекать какие-либо кредиты под залог имущества, находящегося в
управлении (в том числе с использованием механизмов маржинальной торговли,
которые широко применяются как на фондовом рынке, так и на форексе).
Кодекс также
предусматривает, что сделки с переданным в доверительное управление имуществом
доверительный управляющий совершает от своего имени, указывая при этом, что он
действует в качестве такого управляющего (ст. 1012 ГК РФ). При отсутствии
указания о действии доверительного управляющего в этом качестве доверительный
управляющий обязывается перед третьими лицами лично и отвечает перед ними
только принадлежащим ему имуществом. Кроме того, доверительный управляющий
несет ответственность перед учредителем управления в полном объёме причиненных
убытков. Несоблюдение формы договора доверительного управления имуществом
влечет его ничтожность (ст. 1017 ГК РФ). Предлагаемые на форексе варианты
счетов и договоров обычно нарушают эти нормы Гражданского Кодекса, что в
спорных ситуациях не позволяет использовать юридическую защиту.
Обычно
компании, предоставляющие ПАММ-счета, доверителей об этих нормах закона не
информируют, а сами не имеют брокерских лицензий.
Распределение прибыли и убытков
Торговая
платформа может рассматривать ПАММ-счёт как единое целое, а не множество
отдельных счетов доверителей и управляющего. В этом случае проведение любой
торговой операции изменяет совокупный баланс. По окончании торгового периода прибыль,
полученная на ПАММ-счёте, пропорционально распределяется между участниками
ПАММ-счёта. Помимо доли от прибыли, пропорциональной своему капиталу,
управляющий дополнительно получает вознаграждение за свою деятельность согласно
условиям договора.
Убыток так
же подлежит пропорциональному распределению между счетами. В некоторых системах
убыток может распределяться в первую очередь на управляющего с ограничением
уровня убытка для инвестора. Обычно, сумма убытка не изменяет вознаграждения
управляющего.
Распределение
результатов между участниками ПАММ-счёта осуществляет брокер в автоматическом
режиме.
Преимущества ПАММ-счёта
Преимущества ПАММ-счёта для управляющего
- все позиции, которые открывает
на своём счёте управляющий, распределяются по счетам доверителей в
процентном к их текущему балансу соотношении, при этом каждый счёт несёт
одинаковый уровень риска, вне зависимости от размера счёта;
- единый торговый счёт для
неограниченного числа доверителей;
- возможность получения дохода
как в виде вознаграждения от клиентов, так и от собственной торговли;
- возможность установки торговых
условий ПАММ-счёта по своему усмотрению;
- прибыльная торговля
управляющего может привлечь неограниченное число доверителей, что увеличит
доход управляющего в форме платы за управление.
Преимущества ПАММ-счёта для инвестора
- наличие на ПАММ-счёте
собственного капитала управляющего, который выступает гарантией соблюдения
интересов доверителей;
- система безопасности, которая
не позволяет управляющему снимать средства доверителей, но позволяет
совершать сделки на счёте;
- возможность вводить и выводить
средства из управления в любой момент;
- возможность диверсификации
инвестиций путём размещения их на ПАММ-счетах разных управляющих;
- прозрачная текущая торговая
деятельность на ПАММ-счёте, история совершения сделок, возможность
наблюдать за сделками по счёту в режиме реального времени.